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大疫威胁经济 中共难学美国大幅度宽松

2020-03-19 来源:来自网络 Print This Post 繁体版 [字号]

中共受制于滞涨和债务水平,难学美联储大幅度宽松。(美联社图片)

【希望之声2020年3月20日】(本台记者贺景田综合报导)中共肺炎疫情大伤中国经济元气,经济学家和各大机构预测,中国经济衰退是板上钉钉之事。为应对中共病毒造成的危机,美联储已经两次紧急降息,并商讨启动紧急计划为市场共同基金提供支持。相比美国宽松的幅度,中共采取的刺激措施只能说是“毛毛细雨”,对提振经济作用微乎其微。分析指出,中国经济已经处于滞涨困境,加上整体债务高达GDP的三倍有余,这些对中共推出更宽松的刺激措施都构成制约。

(编者按:导致武汉肺炎爆发的病毒是来自中共治下的中国,由于北京当局隐瞒真相致使疫情在全球扩散。武汉人、湖北人,乃至所有中国人及全世界人民都是受害者。中共不是中国,也代表不了中国,因此,中共治下出现的这种病毒应叫“中共病毒”,武汉肺炎应称“中共肺炎”。)

全球央行开足马力实施货币宽松

随着中共病毒在全球的扩散,各央行加大了紧急措施力度,以期安抚金融市场并支持各自的经济。

彭博报道,周四(3月19日),美联储决策者开会到深夜,宣布启动紧急计划为货币市场共同基金提供支持。而就在数小时前,欧洲央行宣布了7500亿欧元(8200亿美元)的债券购买计划。

澳大利亚央行周四将基准利率下调25个基点至0.25%,并通过购买政府债券的计划迈入量化宽松领域。日本和南韩也增加了债券购买。

中共央行难学美联储大幅度宽松

不过,当中共肺炎疫情威胁全球经济,更威胁中国经济之时,中共的宽松措施与美国的宽松措施却大相径庭:中共宽松的步子可以说是谨小慎微,被外界称为“毛毛细雨”,而美联储则大刀阔斧,两度紧急降息

彭博3月19日报道,疫情爆发后,中共央行在2月率先调降政策利率10个基点,到3月境内疫情明显放缓后,虽然美联储两度紧急降息共150个基点,并引发全球降息潮,但中共央行却在本周维持中期借贷便利(MLF)利率不变,同时配之以定向降准、各地政府陆续推出数万亿基建计划、以及允许银行对债务展期和帮助企业复工复产等策略。

反观美国,除了美联储紧急降息,川普政府也在讨论一项多达1.2万亿美元支出的刺激方案。

在应对疫情对经济的打击上,中共难学美国那样大幅度宽松,不敢进行“大水漫灌”,其主要原因在于,中国经济自身已经陷入滞涨和高负债的困境,难以承受更大规模的刺激。

中国经济滞涨格局

中共官方3月10日公布的数据显示,2月居民消费价格指数(CPI)上涨5.2%,处于通胀的高位;而工业生产者价格指数(PPI)下降0.4,位于通缩区域。CPI和PPI数据走向相悖,是一个滞涨的格局。

滞涨(stagflation)指停滞性通胀,意思是在经济停滞或衰退的同时,出现通货膨胀,也就是物价上涨。其具体反应就是CPI上行,而PPI下行。PPI 是CPI的先行指标,两者走向一致,或出现通胀或出现通缩。对付通胀,央行可以收紧银根,加息即可;对付通缩,央行可以放松银根,进行降息。现在CPI和PPI 背道而驰:加息,加速通缩;降息,加速通胀;左右为难。这就是说,在滞涨之下,每一个方向的动作都会激发另一个方向朝着恶化的事态发展,因此,滞涨被认为是最难解的经济困局。

《华尔街日报》报道指出,中国生产者价格下滑和消费者食品价格上涨相叠加,使中共决策者陷入更严峻的两难境地。

麦格理集团(Macquarie Group)经济学家胡伟俊(Larry Hu)表示,中共病毒疫情引发的食品价格通胀,短期内可能限制中国放松政策的空间。

胡伟俊说,考虑到目前供应链面临瓶颈,央行短期内过度放松政策是没有意义的,这只会加剧通胀问题。

中国整体债务水平高至GDP的310%

根据国际金融协会(International Institute of Finance)的数据,中国的总债务负担约为国内生产总值(GDP)的310%,是债务负担最重的新兴市场经济体之一。

英国《金融时报》中文网3月19日报道,一些经济学家认为,中国将启动刺激计划,但是,中国经济正处于上世纪70年代以来最严重的经济萎缩之中。由于中共病毒,中国数亿人出行受限,2月份工厂和购物中心处于空置状态。

因此,这一次,中共不再敢像2008年那样推出规模庞大的刺激计划,尽管美联储已经向金融体系注入数兆美元,而世界各地的央行已纷纷降息。

投资管理公司联博(AllianceBernstein)首席中国经济学家纪沫表示,中国的资本投资步伐甚至在中共病毒危机之前就已经放缓。这意味着,即使中共实施强有力的刺激计划,也将难以提振经济增长。纪沫表示,“无论企业获得多少信贷,都无法进一步扩大资本支出。”

总部设在英国伦敦的凯投宏观(Capital Economics)估计,今年头两个月中国国内生产总值(GDP)收缩了13%。

标普亚太区首席经济学家Shaun Roach表示,中共没有实施大规模的刺激,因为这并不会给劳动力市场提供多少帮助,服务业现在是经济中创造就业机会的引擎,因为中国的问题在于避免再次引发杠杆率上升。

除了杠杆率,通膨以及信用市场违约率走升等也都令中国的货币政策面临约束。

光大证券首席固收分析师张旭指出,过低利率水平滋生的金融风险不仅体现在债券杠杆率上,也体现在了信用债市场,即持续过低的利率环境会使企业忽视未来的再融资风险,并产生过度融资、过快扩张的冲动,从而累积风险。

责任编辑:宋月

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